万代利润逆势下滑，揭秘销量背后的惊人真相！
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万代南梦宫第二季度财报解读：营收增长但盈利能力下滑
近日，万代南梦宫公布了截至2025年9月30日的第二季度财务报告。报告显示，尽管公司整体销售额保持上升态势，但盈利能力却出现下滑。这一现象引起了市场的广泛关注。
销售额增长，但利润空间收窄
本财年第二季度，万代南梦宫的净销售额同比增长5.3%，达到6438亿日元，显示出其娱乐产品组合在市场上的稳定需求。营业利润同比下降7.2%至1055亿日元，净利润也小幅下滑2.3%至789亿日元。公司表示，这一现象主要归因于开发与营销支出的增加，以及数字游戏业务部门的定价调整。
数字业务表现分化，主机游戏销售呈现地域差异
在包含主机与手机游戏的数字业务方面，营收微增1.3%至2315亿日元，但营业利润却大幅下滑16.4%至374亿日元。这表明，在销售结构转变和生产成本上升的双重压力下，该板块的利润率显著收缩。在主机游戏销售方面，日本地区销量暴跌48%至230万份，而美洲市场增长22%达730万份，欧洲市场则以72%的强劲增幅成为主力，销量达1340万份。
网络内容业务表现亮眼，玩具与模型事业部成为业绩最稳健的板块
与之相对，包含手游在内的网络内容业务表现亮眼，上半年销售额增长16%至1172亿日元，预计全年收入将达2180亿日元，成为抵消主机业务疲软的重要增长点。在数字娱乐业务之外，玩具与模型事业部成为业绩最稳健的板块，销售额增长9.0%至3178亿日元，营业利润提升8.9%至650亿日元，利润率高达18%，印证了公司核心IP在衍生品领域的持久吸引力。
IP表现强劲，但区域市场表现不一
从IP表现来看，《机动战士高达》以1272亿日元的销售额继续领跑，《海贼王》以695亿日元紧随其后，《龙珠》贡献134亿日元。区域市场方面，日本与亚洲分别达成去年同期109.6%与107.6%的业绩，而美洲与欧洲市场表现相对疲软，仅达成去年同期的83.6%与96.4%。
增量不增利，万代南梦宫下调全年业绩预期
整体而言，万代南梦宫本季度呈现出“增量不增利”的发展态势。公司将全年营业利润预期下调至1650亿日元（同比下降8.5%），表明管理层预期当前经营压力仍将持续。未来，万代南梦宫或需更依赖持续增长的手游与模型业务，以平衡主机游戏业务面临的挑战。